Op de valutamarkt, of Forex markt (van Foreign Exchange) kunt u het best terecht met een speciaal valutaplatform, bijvoorbeeld dat van Lynx. De Forex markt is niet alleen goedkoop, maar ook zeer liquide en 24 uur per dag en vijf dagen per week open (het circus houdt zich twee dagen per week koest, zodat u op adem kunt komen).
Handelen doet u in paren van valuta. U gaat long in één valuta en short in een andere, want u koopt de ene tegelijkertijd met de verkoop van de andere. Uw denken dient dus relatief te zijn. Dat wil zeggen, als u bijvoorbeeld vertrouwen in de Amerikaanse dollar heeft, dan kunt u dit uiten met verschillende handelsstrategieën.
U kunt bijvoorbeeld dollars kopen en euro’s verkopen, maar ook yen, Australische of Canadese dollar, Engelse pond, etc. De euro doet het slecht als de eurocrisis weer eens uit de bocht dreigt te vliegen. Alhoewel ook dat niet in elk scenario noodzakelijk is. Het kan bijvoorbeeld zo slecht gaan met de eurolanden in zijn geheel, dat een scenario denkbaar wordt dat één of meer van de zwakkere landen eruit stapt. In dat geval zou een kleinere eurozone overblijven, wat net zo goed gunstig voor de euro zou kunnen zijn. Kapitaal stroomt al een tijdje vanuit de periferie van de eurozone naar het centrum, met name Duitsland. Als de periferie zich afscheidt van het centrum, zal de euro eerder flink stijgen dan dalen.
Om terug te komen op het verhaal: u heeft vertrouwen in de Amerikaanse dollar, bijvoorbeeld omdat u iets gelezen heeft over toenemende olie- en gasproductie in Amerika. Dat laatste reduceert de noodzaak van importen van energie en de grote schalie gasvoorraden maken gasexport mogelijk. Goed voor de Amerikaanse handelsbalans, goed voor de dollar. Maar daarmee bent u er dus nog niet.
Er spelen nog allerlei andere factoren mee die invloed uitoefenen op de Amerikaanse dollar. Hoe doet de Amerikaanse groei het? Wat doen de Amerikaanse rentes en inflatie? Wat zijn de verwachtingen hieromtrent? Zijn er belangrijke beleidswijzigingen bij de overheid of centrale bank te verwachten? etc, etc.
Maar zelfs dan bent u er nog niet. U moet zich diezelfde dingen afvragen voor de landen van de valuta die u overweegt te verkopen tegen de Amerikaanse dollar. U ziet, dit is geen eenvoudige taak. Er zijn nogal wat invloeden op valutakoersen. En dan is er vaak ook nog zoiets als ‘sentiment,’ om een of andere (vaak onduidelijke) reden hecht de markt bijzonder belang aan een bepaalde variabele. In tijden van onzekerheid is bijvoorbeeld de vraag naar dollars groter, als ‘safe haven.’
Om de zaak helemaal te compliceren dient u ook te beseffen dat veel van de vraag naar valuta een afgeleide vraag is. De vraag naar obligaties speelt bijvoorbeeld een belangrijke rol. Je zou kunnen zeggen dat de Amerikaanse dollar de veilige vluchtheuvel is in bange tijden, maar eigenlijk zijn het meer de Amerikaanse obligaties.
De vraag naar Amerikaanse obligaties hangt grotendeels af van dezelfde variabelen als de vraag naar dollars; wat zijn de verwachtingen betreffende inflatie, rentestanden, Fed beleid, overheidstekort, economische groei?, etc. Vandaar dat het vaak moeilijk is deze zaken goed te scheiden.
Complex? Inderdaad. Hier is het grootste probleem volgens The Street.com:
The main argument against investing in currencies is that most investors don’t know when it’s time to move out of a specific currency.
En daar zit wel wat in. Vorig jaar juli bereikte de euro een laagste stand van $1,20 tegen de dollar (dat wil zeggen, voor elke euro kreeg u $1,20).
Wist u dit keerpunt in de Forex markt juist te voorspellen? De meeste waarnemers hielden het er toen op dat de dollar nog verder zou stijgen ten opzichte van de euro, wat resulteerde in enorme shortposities in de Forex markt (met name in de termijncontracten). Zelfs achteraf gezien is het niet eenvoudig hier specifieke redenen voor te geven.
Zaken die ongetwijfeld een rol hebben gespeeld zijn de beheersbaarheid van de eurocrisis en de vooruitzichten betreffende het stimuleringsbeleid van de Fed. Verwachtingen voor een nieuwe ronde quantitative easing (QE, de aankoop van langlopende overheidsobligaties en andere waardepapieren zoals mortgage backed securities) leidt meestal tot een verkoop van de dollar, zoals op 12 december:
FRANKFURT (MarketWatch) — The U.S. dollar slipped versus most major rivals Wednesday as traders expected the Federal Reserve to announce a further boost to its stimulus efforts when the central bank’s policy-making panel concludes its meeting later in the day. [Marketwatch.com]
Velen voorspellen overigens al jaren een totale ineenstorting van de dollar of een valutaoorlog zoals hier beschreven wordt, vanwege dit quantitative easing beleid van de Fed, maar vooralsnog gaat dit niet op. De dollar is nog springlevend. Een van de redenen is dat niet alleen de Fed zich op quantitative easing heeft gestort, maar de meeste andere belangrijke centrale banken ook. U ziet weer, alles is relatief in valutaland. En omdat u altijd in twee valuta’s tegelijk handelt, moet u daar terdege rekening mee houden.
Geschreven door BeursProf Beleggenstips. BeursProf is een initiatief van een groep enthousiaste academici met passie voor de beurs en beleggen.
